金融科技的护城河
作者：Matt Brown, Partner “Fintech”长期以来一直利用其名称的模糊性。 “Fin”意味着大量来自.gov 域的电子邮件、为期数月的审计、比你的产品路线图还熟悉你可疑活动报告（SAR）记录的合规官，以及周中飞往夏洛特或华盛顿特区的航班。“Tech”则是光鲜的移动端应用、十倍的用户体验，以及在 B…
商业洞察
从技术、商业与资本视角，解释正在重构世界的关键变化。
软件没死，价值在变
作者：Jack Moshkovich, VC @ 8VC 几周前，我们录制了 AI Wave 播客 ，那时还在公开市场的 SaaS 崩盘之前。自那以后，软件与服务类股票大约蒸发了 1 万亿美元。叙事是：AI 让软件更容易构建，模型越来越多地完成使 SaaS 产品失去价值的工作。那么，软件就死了吗？ 这轮抛售在很大程度上…
睡眠市场成熟度谱系
商业气候遍及睡眠领域 当问题被解决时，价值就被创造。睡眠领域有许多待解决的问题，同样也有许多问题可以通过睡眠来解决。 但这并非全部。所有优秀的企业都会创造价值，但并非所有价值创造都能造就伟大的企业。伟大的企业需要伟大的市场，而伟大的市场需要有利的商业气候 ，从供应方到购买方都存在有利条件。促成不利或有利商业气候的要素包…
2026垂直报告预览
2025 年是 Vertical AI 从假设走向现实的一年。在 2024 年经历了以 AI 基础设施建设和基础模型之争为主导的一年后，资本果断流向了面向行业的具体用例。我们花了数月时间剖析美国和加拿大所有 100 万美元及以上的软件与 AI 风投交易——共计 4,395 笔融资和 254 起退出，按行业、阶段、投资者…
社交商务腾飞
购物越来越以娱乐的形式出现。购买感觉不像一次交易，更像是你大脑已经为之合理化的故事的自然结局。 冲动购买并不新鲜。新的在于社交电商制造这一瞬间的效率。娱乐场景、由创作者建立的信任以及算法推荐现在替你做了商品推广，塑造了消费者最初的购买动机。这一转变迫使品牌将需求形成重新思考为发生在店面上游的过程——在他们不能完全掌控的…
Pear 的创业公司征集令
我们现已开始接受 PearX 的申请——这是我们为种子前公司设立的独家小规模项目。我们的 S26 班将于 2026 年 7 月启动，为期 12 周。我们欢迎处于构想阶段的创始人以及已开始获得早期 traction 的团队申请 。以下是我们最期待看到创始人下一个攻克的一些想法和机会。 为每位知识工作者提供计划模式 作者：…
为什么 ATM 没有消灭银行出纳职位，但 iPhone 却做到了
替代劳动力远不止于自动化任务 几个月前，美国副总统 J. D. Vance 在接受《纽约时报》记者 Ross Douthat 的一次采访 。在那次采访中，Vance 与 Douthat 有一段有趣的对话： Douthat： 你有多担心人工智能可能带来的负面影响？不是灾难性那种，而是人们对自身被替代的感觉所产生的反应？像…
“风投回报糟糕”的叙事（以及我们如何曲解数据）
本周有两条链接主导了我们的风投 Slack。 第一条是 @danprimack 的简报 ，直截了当地断言：“风投回报有点糟糕。” https://x.com/danprimack/status/2028858063730495909 第二个是一个病毒式传播的新仪表盘 ，分析了 49 家大型基金，在那里 @Trace_c…
以正确方式进行追加销售
如果你指望通过让现有顾客增加用户数量来推动追加销售，那并不理想。以下是原因： 基于价值收费，而不是按席位计费。 你不应该根据顾客在你的平台上的席位/用户数量来收费，或者至少不应该以那种方式宣传。你应该根据为顾客创造的价值和投资回报来收费，当然要给予实质性折扣，让他们能切实实现该价值。然后，你应该允许顾客尽可能多地将用户…
Infinite Healthcare 价值几何？
美国 | 科技 | 观点 | 文化 | 图表 医疗保健是少数几个把使用量上升视为失败的行业之一。这样的框架是错误的。 人们希望健康，而能方便地帮助他们获得并保持健康的服务需求几乎是无限的。但医疗服务的提供一直受限于临床人员的成本和可用性；即便财务激励完全对齐，也无法解决这个问题。 人工智能缓解了这一制约。该技术大幅扩展…
服务不会变成软件
目前风投界越来越一致地认为，AI 正在把服务型企业转变为软件型企业，以至于服务公司现在被视为可以得到风险投资支持的对象，这是以往从未有过的。几年前，几家知名风投公司将其描述为一个价值 4.6 万亿美元的“服务即软件”机会。General Catalyst 出资 15 亿美元收购并通过 AI 赋能法律、IT、会计等服务公…
35 次财报电话会议透露的软件行业健康状况
我们跟踪 81 家上市 SaaS 公司，其中有 35 家已召开第四季度财报电话会议。我们梳理了这些电话会议，摘录了所有关于公司业绩的引述和评论，以评估这些 SaaS 公司的健康状况。以下是主要主题，顺便说一句，我们确实把那些引述都丢给了 Claude 进行分析。 健康，但呈两极分化。 在享受结构性顺风的公司（如 AI…
小型模块化反应堆风云变动
小型核电领域的大牌排行 小型模块化反应堆（SMR）在去年年底因大规模融资、SPAC 卷土重来以及与超大规模云服务商的高调合作而被推到聚光灯下。但这是一个大卫与歌利亚的故事：SMR 的首批部署由主要核电既有企业主导，而初创公司则通过将其解决方案与数据中心用电紧张关联来占据头条。 上周，又有两项进展继续改变格局：SMR ?…
安静的加密融合
如果你在金融科技领域开发产品，却没有考虑在技术栈的某处实现区块链基础设施，你就错过了机会。 在 Foundation，我们认为将区块链通道整合进金融科技应用，是推动主流加密货币采用的催化剂。加密曾是独立的技术，如今正逐步融入所有金融领域。如果我们把工作做对，基于区块链的应用很快就会出现在每个人的口袋里，无论用户是否意识…
DiSaaSter 重创网络安全：Anthropic 2026 年 2 月的网络公告引发网络市场崩盘
昨天，2 月 20 日，Anthropic 宣布了他们即将推出的 Claude Code Security 产品。 显然，模型实验室已经在特定的网络安全能力上投入了一段时间，Anthropic 和 OpenAI 在过去 18 个月里都有重要的招聘动作。 鉴于代码生成仍然是“终极 AI 用例”，这很有道理。在某个时点，?…
判断模糊
惯性之毒 到现在为止，我相信大家都看到了 Jack Dorsey 的推文。如果没有，可以在这里找到。对于那些还没看过（或不愿意看的），他在 Block（前身为 Square）宣布了约 40%的裁员。这是一次巨大的行动……很少见到如此大规模的裁员。在整篇帖子里他使用了“intelligence”一词——实际上可以用“人工…
手机公司总是赢家：软件利润率正在压缩，网络效应仍然是最有效的防线
在代理之后建立网络效应 软件利润正在被压缩，纯应用软件正在变成一个从根本上不同且更糟糕的类别。 但网络效应仍然是通向持久软件业务的最可靠途径之一。转换成本是真正驱动定价权、从而影响利润率和长期收益的因素。网络效应是创造这些转换成本的最佳方式之一。 聚合不是网络效应 很多人所说的“网络效应”其实是聚合优势。除非因为你使用…
资本即武器
虽然软件可能不会消亡，但在人工智能时代，竞争将使分发变得至关重要——而卓越的分发从根本上是一个资本形成问题。 充斥我时间线的大量“软件之死”文章、Citrini 那篇歇斯底里的 AI 灾难论文章以及市场的剧烈波动，都是同一组碰撞力的下游现象，这些力量超出了对软件行业未来的独立且有实质内容的担忧。 当今世界上最重要的资本…
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