混淆：构建密码学的终极首领（第一部分）
特别感谢 Sora Suegami、Janmajaya Mall、Aayush Jain 和 Fun Killer 提供的反馈与审阅。 密码学中迄今设想出的最强大原语是混淆。混淆使你能够把一个程序 转换成“加密程序” ，从而你可以在明文输入上运行 ，并得到与 相同的明文输出，但 的内部运作机制被隐藏起来。通常使用的精确…
研究洞察
从技术、商业与资本视角，解释正在重构世界的关键变化。
口袋里的基础模型
Eben Upton 创办 Raspberry Pi，是为了让更多孩子接触电脑科学。如今，它已成为历史上第三受欢迎的电脑，发展成一家价值 15 亿美元的工业企业，其应用场景从外太空延伸到 AI 前沿。 Raspberry Pi 悄然走在了硅谷时代精神的前面 。这是一家以让人们成为更有创造力的程序员为宗旨的电脑公司。十多…
走进 Notion 内部：成为“AI-native”的首家前 GPT 时代公司的文化、人物与独特之处
如今的讨论中充斥着“讣告”： 软件正在消亡，传统巨头已经死去，大批初创公司正走向灭绝。夹在这股 AI 创新浪潮中心的，是一场关于哪些公司已经“完了”的争论。而人们的共识是，有一类公司比其他公司“死”得更彻底：那些在 IPO 之前、AI 时代之前就已成立、曾被所有人喜爱的初创公司。互联网告诉我们，如果你不是原生 AI 公…
与 Cognition 创始人、“极客皇帝”Scott Wu 共度的一个下午
有一种人们再熟悉不过的叙事弧线，属于那类数学天才 ：在那个美国人谈情说爱、打赢战争、把书呆子塞进储物柜，而科技权力的公众面孔还属于盎格鲁-撒克逊新教白人、老派关系户和校园运动健将的年代，他们曾令观众深深着迷。 第一幕：凭借一项颠覆整个领域的新证明或新定理，天才横空出世、技惊四座，也因此得罪了那些权威受到威胁的大学名宿?…
走向制度化 ZKsync：企业采用该技术的“看涨期权”
在过去一年里，许多行业分析人士都在讨论机构如何进入区块链领域，但他们总是按照自己的条件来行事。他们追求隐私保护、合规性以及对资产的掌控权，而以目前那些以加密货币为核心的产品形式是无法满足这些需求的。大多数关于机构的讨论都集中在那些由现有企业为同类企业打造的基础设施上，Canton 便是最典型的例子。我们不断回到这样一个…
欢迎来到“拿结果给我看（Show Me）”时代
几十年来，科技行业一直能够凭借各种创新想法获得公众关注和外界认可。 以至于创业圈里“最小可行产品（Minimum Viable Product）”这个概念，恰好和 NBA 球星 Jalen Brunson 的“MVP”缩写相同。 但在过去十年，尤其是最近几年，科技行业发生了一场巨大的变化： MVP、好点子、优秀团队，已…
GLM-5.2 对比 Claude Opus
GLM-5.2 刚刚发布，这也是开放模型能力向前迈出的又一步。互联网上很快就炸开了锅，但很难分清哪些是真实力，哪些只是炒作。 因此，我们让它与 Claude Opus 4.8 进行了正面对决：同样的一次性提示词，从零开始用原生 WebGL 构建一款 3D 平台跳跃游戏。以下是我们在完成测试、梳理各项基准和相关讨论后的看…
他们看似在 Polymarket 上赚得盆满钵满——但这一切都不是真的
在他的视频里，George Makihara 看起来靠在 Polymarket 上下注赚得风生水起。 今年1月，这名大学生发布了一段视频，声称自己押注特朗普总统当月会公开说出"麦当劳"这个词，并赢得了10万美元。 根据他的视频，从1月到5月中旬，Makihara 似乎在 Polymarket 网站上共下注145次，累计…
一则疯传的末日情景意在唤醒欧洲对人工智能的自满心态
一场关于美国在技术领域占据主导地位的思想实验，究竟是在揭示人工智能焦虑，还是同样反映了现实？ 现在是 2031 年，美国和中国即将把 Europe 撕得支离破碎。 美国向数据中心投入了巨额资金，而欧盟没有。中国制造了机器人，而欧洲没有。美国企业围绕 AI“重组”了工作流程并裁掉员工，而欧盟员工则悠闲地午休，把行政事务交…
神秘的华尔街巨头 Jane Street 抢占人工智能风头
这家公司已从最初寥寥数名员工迅速扩张至3500人，并计划今年再招聘500多名员工。一名工程师表示：“每天都有更多数据产生，而我们对其进行消化和处理的速度也越来越快。” 长期以来，华尔街交易巨头 Jane Street 一直笼罩着一层神秘面纱。其交易员依赖专有算法，因此外界很难理解这家公司如何创造出如此丰厚的利润。它由?…
我们生活在一个多模型的世界里
替代模型如何支持有价值的多模型堆栈，以及我们认为下一个市值超过 100 亿美元的公司将在哪里诞生。 自ChatGPT发布以来的四年间，人工智能领域的核心问题一直是模型之争的最终赢家。随着两大赢家纷纷申请可能高达万亿美元的IPO，这个问题基本有了答案。现在，对于风险投资人和创业者而言，关键问题变成了：未来会有多少种模型被…
开启新工业革命
第一次工业革命由蒸汽驱动——以煤炭为动力的蒸汽机将机械能变成了充裕资源。数字时代则是一场连接性的革命；它让信息更加丰富，从而催生了新一波创造力。 人工智能是一场智能革命。预计它将达到人类水平的智能，并随后超越人类。它应该有潜力像过去的革命那样，显著提高生活水平。 但问题在于：这种智能被困住了。 工业基础设施不足和物理限…
垂直整合型 AI 原生公司的崛起
AI 原生服务公司近来已成为风投宠儿。它们瞄准规模庞大、边界清晰的市场，也较不容易被 AI 实验室公司去中介化。 过去几年，风险投资生态已从 SaaS 周期转向 AI 周期。但在 AI 周期的早期，我们的思维仍停留在 SaaS 模式。无论是帮助律师更好起草文件、还是让分析师更快建模的 Copilot、副驾驶、助手或软件…
AI 并非机会，AI 所引发的经济扰动才是机会
我始终试图区分的一点是：一个人发现的是一种套利机会，还是打造出了一门生意。最有价值的公司，往往是那些掌握了创造经济效益机制的公司，而不只是那些在短时间内恰好从中受益的公司。 AI 不是机会，AI 所造成的经济扰动才是机会。 Will Quist 背景 我对 AI 的思考始于一个相当简单的问题：这个世界的运行机制中，是否…
AI 如何重构药物开发技术栈
让新疗法惠及患者，不该需要15年和20亿美元。 制药行业数十年来一直清楚，药物开发过于缓慢、成本过高，且失败率居高不下。大约 90%的临床试验候选药物最终失败 。在全球现存的 1 万多种疾病中， 仅有 600 多种拥有获批的药物治疗方案 。为提升科学水平，行业已投入数千亿美元。 但更值得关注的洞见是，药物开发不仅是一个…
AI 正在吞噬软件：B2B SaaS 已死了吗？
未来十年的企业软件，属于那些重新构想工作方式的构建者，而不只是转卖席位的人 在过去二十年的大部分时间里，B2B SaaS 一直是科技行业中最可靠的商业模式之一。你卖出一个席位，续订这个席位，扩展账户，并且每年小幅提价。如果留存强劲、流失率较低、净收入扩张表现健康，市场就会给予你更高的估值倍数。二级市场投资者喜欢这种可预…
软件规模扩张了，风险没有
Overlook Ventures 创始合伙人 Amir Kabir 谈 AI 经济背后万亿美元级的缺口，以及为填补这一缺口而正在建立的公司。 这是一篇长篇分析文章，区别于标准版式，只有在论证需要足够篇幅展开时才会发布。 一、破产线 运行当今 AI 竞赛的实验室，对其中的算术一直直言不讳。只要需求滑坡持续一年，其中最?…
前沿不再？
五股叠加力量正在挑战前沿模型的核心地位。我们是否正走到“模型主导”时代的尽头？ 过去两年里，AI 竞赛的结果似乎已接近尘埃落定。少数几家实验室掌握着最好的模型，与其他所有参与者之间的差距看起来只会越来越大，而行业其余部分则围绕着一个令人焦虑的核心问题展开：“ 如果 OpenAI 或 Anthropic 构建出这个，会发…
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