关系在你付出努力时会产生复利
作者：Micah Rosenbloom (Founder Collective) | 来源：SandHill.io #283 做一个好 VC 的算法和做一个好人、好朋友的算法基本上是同一件事。花了两次旅行和 30 年才真正感受到这一点。 上周我刚结束 Collective Future 大会——250 多人，跨行业，数…
商业洞察
从技术、商业与资本视角，解释正在重构世界的关键变化。
下一个伟大的护城河
作者：Jaya Gupta (Foundation) | 来源：SandHill.io #283 在 AI 时代，公司本身的组织形态正在成为护城河。 差异化困境 AI 领域里的一切都在趋同。应用层正在坍塌进基础设施，基础设施公司正在向上延伸到工作流，几乎每家初创公司都在把自己重新包装成某种版本的"转型公司"。每隔几个月…
紧迫感
作者：Nikhil Basu Trivedi (Footwork) | 来源：SandHill.io #283 紧迫感不是输出——它是一种输入，驱动团队交付卓越体验的价值观。 这周，我有幸在 The French Laundry（TFL）用餐。自 2007 年首版旧金山米其林指南以来，TFL 每年都获得三星评级，是美国…
为什么管理建议对创始人无效
作者：Casey Winters (Angel Investor) | 来源：SandHill.io #283 创始人不是通过更好地管理人来规模化的。他们是通过让系统更清晰来规模化的。 这篇文章源于与我前老板兼高管教练 Cat Lee 的一次对话。 当我开始在 Grubhub 工作时，那是我第一次在初创公司工作。氛围转…
设计合作伙伴：大多数 AI 创始人忽视的发布前优势
作者：Bessemer Venture Partners | 来源：SandHill.io #283 在写（或生成）第一行代码之前，最难回答的问题是：你到底应该为谁构建什么，以及客户愿意为什么付费。 设计合作伙伴（Design Partners）是一小群经过精心挑选的目标客户，他们从一开始就帮助塑造产品，以换取早期访问…
创始人：在搞清楚如何自己卖产品之前，不要急着招销售
作者：Joe DiMento (Bain Capital Ventures) | 来源：SandHill.io #283 如果你自己都卖不出产品，AE 也卖不出。招人是为了规模化已经有效的东西，而不是为了弄清什么可能有效。 我看到早期技术创始人犯的最常见错误之一就是过早招聘 AE（客户主管）。他们成交了几笔订单就兴奋起…
Q&M Dental Group：从一家诊所到亚洲牙科帝国。这一雄心是否已被股价计入？
新加坡最大的牙科连锁机构正押注1.3亿新元，力图打造亚洲牙科帝国。数据显示，这更像是一场五五开的赌局。 大多数新加坡人都曾路过一家 Q&M 诊所。全岛共有 110 家，平均约每 5.4 万名居民对应一家。多数人不知道的是，这些社区牙科诊椅背后，是一家市值 5.68 亿新元的上市公司[1]，手握刚刚筹集的 1.3 亿新元…
Hafary Holdings：新加坡占主导地位的瓷砖分销商正悄然成为区域性平台
从1980年的一家展厅到2.87亿新元营收：深入了解这家为新加坡半数住宅提供饰面材料的公司——以及其转向制造业将对投资者意味着什么。 Hafary Holdings 是那种低调却无处不在的公司。走进过去十年里翻新过的几乎任何一套建屋发展局组屋，很可能你脚下踩着的瓷砖就曾经过 Hafary 的供应链。业内消息人士估计，该…
Coliwoo Holdings：新加坡联合居住领域的有力竞争者：成长复利股还是估值合理？
自首次公开募股以来，该股已下跌17%。而基本面所讲述的故事，比多头或空头所描述的都更为复杂。 五个月前，Coliwoo Holdings 以每股 0.60 新元在新交所主板上市，IPO 获 8.2 倍超额认购。如今，该股交易价格约为 0.50 新元。与此同时，公司刚刚录得 96.8%的入住率、70.8%的毛利率（按 S…
Tiong Woon：新加坡鲜为人知的重型吊装冠军，交易价格仅为账面价值的一半
大多数投资者从未听说过 Tiong Woon Corporation。这或许恰恰正是它引人关注的原因。 Tiong Woon Corporation（SGX: BQM.SI）是全球拥有起重机数量最多的 15 家公司之一。该公司经营逾 40 年，持续盈利，保持增长，而其股价目前仅相当于账面价值的大约一半。 引起我注意的是…
平淡胜过波动：为何 Kimly 5.1%的股息收益率和新的房地产策略值得关注
一家“股息机器”的合理估值：Kimly 如何将 5.1%的股息收益率与防御性的现金创造能力结合起来，并在早期阶段转向房地产布局，以及这为何在经济放缓时期至关重要。 有一句古老的投资格言：最好的企业往往是最乏味的企业。 如果这句话成立，Kimly Limited 可能就是新加坡最好的企业之一。该公司在全岛各个组屋区经营传…
6300 万新元之问：探秘新加坡最极端的现金 Shell
6350 万新元现金，4100 万新元市值，且零分红。HL Global Enterprises（SGX：AVX）要么是最显而易见的深度价值标的——要么就是构造得最完美的价值陷阱。 如果你想在新加坡交易所寻找一只被严重错定价的股票，你可能会发现 HL Global Enterprises（AVX）。其数据简单得近乎荒谬…
Haw Par Corporation：藏着 34 亿新元投资组合的 Tiger Balm 集团
用数据剖析 Tiger Balm 背后的公司——以及为何其大部分价值与肌肉止痛膏几乎无关。 如果你曾用过虎标万金油，那你就用过 Haw Par 的产品。但大多数人没有意识到的是：虎标万金油只是这家公司第三重要的业务。 Haw Par Corporation（新交所：H02）是一家在新加坡上市的综合企业集团，拥有全球知名…
Sheng Siong Group：四十年复利的代价
自2011年以来年年派息，市盈率达31倍，净现金为4.35亿新元。走进新加坡最低调的复利增长股。 如果你住在新加坡，几乎肯定曾走进过一家昇菘超市。全岛共有 87 家门店，从北部的义顺到东部的巴西立，遍布组屋发展局（HDB）社区和邻里商场，成为当地的重要零售支点。公司标语“Always By Your Side”用三个词…
如今的孩子们 Palantir 走进校园
在耶鲁大学一场低调的会议上，这家公司及其盟友勾勒出一幅关于人工智能、国家权力以及如何将二者结合的愿景。 4月的一个周四，我前往耶鲁校园北端，说服一名路过的同学刷卡带我进入一栋大楼。到了 14 层，由该软件公司数位高管共同运营的智库 Palantir Foundation 即将举行第三届“大西洋与太平洋论坛”，并与耶鲁大…
为何几乎所有人在预测市场上都亏钱——只有少数“鲸鱼”赢家通吃
《华尔街日报》的一项分析显示，在 Polymarket 和 Kalshi 上，只有少数账户拿走了大部分收益——这些账户往往是运用数据驱动算法交易的专业人士 33 岁的约翰·佩德森当时无法工作。这位前 Outback Steakhouse 厨师正在从一场车祸中康复，手头的钱也快花光了。预测市场平台 Kalshi 向他承诺…
稀缺资产：由丰裕驱动的稀缺超级周期
剧作家 S.N. Behrman 在一篇题为“Duveen”的关于镀金时代英国艺术品经销商 Joseph Duveen 的短篇研究中打趣道：“Duveen……注意到，欧洲有大量艺术品，而美国有大量金钱。” 1928 年《纽约客》上一则关于杜维恩的速写，Peter Arno 绘制 杜维恩正是通过平衡这种失衡，赚取了财富并…
我们需要更多“意外之财”平台
优秀的“意外之财”平台用起来毫不费力。使用这类平台门槛低、收益高，使其天然具备病毒式传播的潜力，这也是它们值得构建成优秀生意的原因。 今天的 Substack 想聊聊“Found-Money Platform”（FMP，意外之财平台）。为什么？因为我很喜欢 FMP，而且我认为，无论是面向消费者还是企业销售，这都是一种尚…
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